Мои дивиденды дают 20%: почему сегодня акция приносит только 5%
Мои дивиденды дают 20%: почему сегодня акция приносит только 5% «Я покупал давно, у меня дивидендная доходность 20%». Такая фраза может быть арифметически верной. Но она мало говорит о том, насколько выгодно держать эту акцию по сегодняшней цене. Возьмём условный пример. Инвестор купил 100 акций по 50 рублей, потратив 5 тысяч. Теперь акция стоит 200 рублей, а годовой дивиденд составляет 10 рублей на акцию. Налоги и комиссии пока не учитываем. За год инвестор получает тысячу рублей. Делим её на первоначальные 5 тысяч — действительно 20% на цену покупки. Этот показатель называют yield on cost: дивиденд относительно исторических затрат. Но пакет сегодня стоит 20 тысяч рублей. Та же тысяча дивидендов относительно его текущей стоимости — 5%. Денег приходит ровно столько же; изменился знаменатель. Почему это влияет на решение Если другой человек сегодня купит такой же пакет за 20 тысяч, при одинаковом праве на дивиденды он получит ту же тысячу. Старая удачная цена входа не даёт дополнительной выплаты. Она объясняет историю результата первого инвестора. Проверим обратную ситуацию. Акция подешевела до 40 рублей, дивиденд остался 10. Доходность на первоначальные затраты по-прежнему 20%, а пакет теперь стоит только 4 тысячи. Красивый процент ничего не сообщил о снижении стоимости капитала. Именно поэтому я разделяю три расчёта: сколько вложено, сколько актив стоит сейчас и сколько денег он способен принести дальше. Для оценки альтернатив важны текущая стоимость и будущие потоки. Для учёта собственного результата нужны ещё все прошлые выплаты, покупки и продажи. Это не команда продавать выросшую акцию Бумага с текущей доходностью 5% может оказаться разумнее бумаги с 10%: у компаний различаются устойчивость выплат, долг, перспективы роста и цена риска. Продажа также может вызвать налоги и расходы на сделку. Сравнивать один процент с другим недостаточно. Полезнее спросить себя: если бы вместо этого пакета у меня сегодня были деньги в размере его рыночной стоимости, какая доля снова пошла бы в эту компанию? Ответ не обязан привести к сделке, но помогает заметить привязанность к старой цене. Доходность на покупку описывает прошлую точку входа. Текущая доходность помогает оценивать капитал, которым вы располагаете сейчас. Будущий дивиденд при этом остаётся предположением, пока решение о выплате не принято. Формула текущей доходности: Fidelity — Dividend yield. Учебный пример. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.