Название продукта не заменяет формулу выплаты
Название продукта не заменяет формулу выплаты У структурной ноты результат зависит от заранее заданных правил. Фраза «участие в росте рынка» может сочетаться с ограничением прибыли, отсутствием дивидендов и обязательством держать бумагу до установленной даты. Разберём условную трёхлетнюю ноту Вложение — 100 денежных единиц. При надлежащем исполнении эмитент возвращает в конце срока номинал и добавляет 50% положительного изменения ценового индекса. Но доход ограничен 15 единицами за все три года. Промежуточных выплат, барьеров, усреднения и досрочного отзыва в примере нет. Формула конечной выплаты: 100 + min[15; 50 × max(изменение индекса; 0)]. Изменение индекса записываем дробью: +20% — это 0,20. Если индекс упал на 30%, дополнительная выплата равна нулю. По условиям примера в конце срока возвращаются 100. Если индекс не изменился, результат тот же: 100. При росте индекса на 20% добавка составляет 50 × 0,20 = 10. Выплата — 110. При росте на 50% расчётная добавка равна 25, но срабатывает потолок 15. Выплата — 115. Такой же предел уже достигается при росте индекса на 30%. 15% за три года — не 15% годовых Предельный результат 115 из 100 соответствует приблизительно 4,77% годовых при сложном начислении: 1,15^(1/3) − 1. Это до налогов и дополнительных расходов инвестора. Дивиденды компаний ценового индекса в формулу не входят. При нулевом доходе инвестор получит исходную номинальную сумму через три года. Её покупательная способность может стать ниже, а альтернативное использование денег в расчёте не учтено. Что означает защита номинала В данном примере она действует на дату погашения и зависит от исполнения обязательств эмитентом. Продажа раньше срока может принести меньше 100; найти покупателя также может быть трудно. При дефолте обещанная выплата не превращается в безусловно доступные деньги. В реальном выпуске я ищу точные даты наблюдения, ограничения дохода, условия защиты и кредитный риск эмитента. Наш пример показывает только одну возможную конструкцию, а не стандарт для всех нот. Сначала таблица сценариев, потом оценка привлекательности. По ней видно, какую часть роста инвестор отдаёт и в каких обстоятельствах получит лишь первоначальную сумму. SEC / Investor.gov — структурные ноты. Пример условный. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.