💡Обзор коротких выпусков на вторичке. A/AA-грейд — 28 июля 2026 г. в 07:44:56.412
💡Обзор коротких выпусков на вторичке. A/AA-грейд На всплеске рыночного оптимизма после свежего заседания ЦБ короткие бумаги временно ушли в тень. Но для консеративного портфеля – остаются приемлемым вариантом (тем более, любой оптимизм без дополнительной подпитки имеет свойство иссекать) Технически тут всё просто – есть смысл выбирать сочетание более-менее высокой доходности с высокой вероятностью успешного погашения/прохождения оферты (YTM желательно считать вручную, про особенности писал тут). Именно из-за простоты, вариантов совсем немного Что можно выделить (в табличке дюрация 0,2-0,6. Нижнюю часть таблички убрал из-за слабых YTM): ▫️В AA-грейде ничего принципиально интересного я не увидел. Подавляющая часть выпусков торгуется с YTM 15-16%, что на короткой дистанции и со скидкой на комиссии уже не слишком существенно отличается от денежных фондов ▫️ГТЛК 1P-13 RU000A1003A4 (YTM~18%) ▫️Селигдар 1Р-02 RU000A10B1X2, Новотранс 1P-05 RU000A107W06 (YTM~17%) ▫️ГПБ 01Р-26Р RU000A1064G3 (YTM~16,8%) – как будто идеальный баланс надежности и доходности, но выпуск уже совсем короткий, тут нужно пересчитать руками комиссии и цену входа ⚠️Самолет БО-П11 RU000A104JQ3 / БО-П13 RU000A107RZ0 – доходность 40+ на дороге как бы и не валяется, но на мой взгляд это уже не формат короткого выпуска, а очень рискованная спекулятивная идея, где надо плотно отслеживать телодвижения эмитента и новостной фон в расчете на хоть какой-то позитив. А сдавать скорее не на оферте, а на том самом всплеске позитива (когда и если он будет) ▫️АФК Система 1P-20 RU000A103372 / 1P-13 RU000A101Q26 / 1Р-24 RU000A105L27 (YTM~19,5-20%) и Биннофарм Групп 001Р-02 RU000A104Z71 (YTM~20,8%) – на любителя, но если выбирать между бумагами Системы и БФ, я бы выбрал последнего ради доп.доходности при общих на весь холдинг рисках. Тут высоковероятно снижение кредитного рейтинга, но само по себе оно не критично. Бумага к оферте, щедрых купонов БФ обычно не выставляет, поэтому расчет может быть скорее на выкуп ▫️Сэтл-Групп 2P-06 RU000A10C2L4, Аэрофьюэлз 2Р-04 RU000A10B3S8 / 2Р-02 RU000A107AW3 – терпимо (но АФ у меня вызывает некоторое смутное беспокойство, т.к. влияние топливного кризиса на их бизнес я оценить не могу) Продолжение ⬇️⬇️