📊 Воксис. Параметры выпуска:
📊 Воксис. Параметры выпуска: ▫️BBB+ от Эксперт РА 10.09.26 ▫️Купон до 21,5% (YTM до 23,75%) ▫️2 года, 500 млн., сбор 26.10 Хоть я и не считаю Воксис совсем уж чистым BBB+, но почти всё, что выше нового выпуска в табличке внушает мне куда больше опасений и для прямого сравнения считаю, что не подходит Разница в доходностях между старыми (где заемщик ООО) и новыми (где заемщик МКАО) бумагами Воксиса объясняется высокой вероятностью коллов в старых выпусках. Они может и не так очевидны в плане снижения стоимости, но упорядочить публичный долг и перевести его на корпоративный центр в рамках подготовки к IPO выглядит очень логичным. Отсюда: ▫️при оценке доходности есть смысл ориентироваться в первую очередь на новые выпуски МКАО ▫️владельцам выпуска 03 RU000A10BW39 стоит учитывать риск (доходность к коллу 18,2% – не совсем ужасная, и не стронг селл, тут уж кто как чувствует) ▫️если план Воксиса действительно в том, чтобы коллировать оба оставшихся выпуска ООО, то объем на сборе могут и увеличить Стартовый купон в новой бумаге выглядит вполне интересно и с прочими выпусками МКАО она окончательно сравняется только в районе 20,5%. Сам планирую поучаствовать, но без снижения. Уже на 21% оставлю символический объем, а основное буду смотреть на вторичке. В холд опускаться ниже 21% тоже особого смысла не вижу