План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 2/2
План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 2/2 👉Ссылка на полную табличку с размещениями ⚗️ Русбонд-Удобрения: AA-, флоатер ΣКС+275 ежемес. (EY до 18,10%), 2 года, 5 млрд. Беглое знакомство с эмитентом здесь. Для своего формального рейтинга премия не выдающаяся. Но если посмотреть на валютный выпуск RU000A10FUM0 – он торгуется получше среднего, ставка на статусные связи с Еврохимом может сработать. Идея в любом случае на большого любителя, да и вход не совсем розничный (от 1,4 млн.) 🏠 ДОМ.РФ: AAA, флоатер ΣКС+130 ежемес. (EY до 16,42%), 2 года, 20 млрд. Для тех, кому не хватило выпуска 2P-11 RU000A10GEC3 в начале месяца. Финиш можно ждать на тех же 120 б.п., больше сказать про флоатер верхнего грейда традиционно нечего �⚙️ Борец Капитал: A-, 2 выпуска – фикс до ~18,4% ежемес. (YTM до ~20%), флоатер ΣКС+400 ежемес. (EY до 19,56%), 2 года, общий объем 2 млрд. Эмитент продолжает упорно скрывать от нас консолидированную отчетность. По-прежнему имеем только сольную РСБУ головной ПК Борец, но хотя бы там в 1 полугодии 2026 все выглядит хорошо: и по операционной, и по финансовой части уверенный плюс, свободный денежный поток и FCF вышли в положительную зону, после успешного погашения валютной ЗО-2026 в начале осени доля короткого долга тоже должна была нормализоваться Стартовый ориентир по фиксу на момент анонса давал вполне уверенную премию к своим 1Р-07 RU000A10FC96 / 1Р-05 RU000A10EK71 (седьмой выпуск последние несколько дней на распродаже и к нему теперь тоже есть смысл присмотреться). Проблема только в том, что 1Р-07 сам по себе тоже выходил с премией, но так и проболтался вблизи номинала, при любом шорохе заныривая еще ниже Поэтому чисто спекулятивно участвовать в новой первичке есть смысл с особой осторожностью. А вот в холд – выглядит вполне интересно. Флоатер особо не выделяется из общей массы, а сравнивать его с 1Р-04 RU000A10DJ00 напрямую нельзя из-за малой ликвидности в последнем 🏦 ВТБ Лизинг: AA, купон до 15,75% ежемес. (YTM до 16,94%), 1,8 года, 5 млрд. Предыдущий выпуск 1Р-МБ-07 RU000A10FVD7 отработал на удивление хорошо, несмотря на привычное для эмитента агрессивное укатывание купон В новом – тоже нет привычной ранее амортизации, и он чуть короче седьмого (что скорее плюс). В стартовом виде выглядит умеренно интересно, но финал наверняка будет ниже, и надежного апсайда нам опять не останется 🍼 ЭкоНива: A/A+, 2 выпуска – фикс купон до 18% ежемес. (YTM до 19,56%), флоатер ΣКС+375 ежемес. (EY до 19,27%), 3 года, общий объем 3 млрд. Подробный разбор тут, дата сбора в этот раз точная. Старт по фиксу хороший, но эмитент неоднозначный, стабильность котировок ближе к зиме (когда будет обновление рейтингов) – под большим вопросом. А история их предыдущих размещений намекает, что брать со вторички будет выгоднее