🚗 Делимобиль: новый выпуск на 1 млрд — риски никуда не делись — 16 июля 2026 г. в 07:58:47.399
🚗 Делимобиль: новый выпуск на 1 млрд — риски никуда не делись ПАО «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») — крупнейший оператор каршеринга в России (парк ~30 тыс. машин, работа в 15+ городах). Завтра, 17 июля, пройдет сбор заявок на облигации серии 001Р-09. Размещение — 22 июля. 📖Основные параметры выпуска КарРус-001Р-09 - Сбор заявок: 17 июля, 11:00-15:00 - Размещение: 22 июля - Рейтинг: BBB+ (АКРА, прогноз «Негативный») / BBB+ (НКР, прогноз «Стабильный») - Купон: до 22,00% (ежемесячный) - Доходность к погашению (YTM): до 24,36% - Срок: 3,5 года (1260 дней) - Объём: 1 млрд ₽ - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1 000 ₽ - Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер - Доступ: неквалифицированным инвесторам 📈Что изменилось в финансах за 1 квартал 2026 года? Результаты за 2025 год можно посмотреть в предыдущем посте про Делимобиль. Новые данные (МСФО за 1 кв. 2026): - Выручка: 6,6 млрд ₽ (+3% к 1 кв. 2025) - EBITDA: 922 млн ₽ (+8% к 1 кв. 2025) - Чистый убыток: 1,006 млрд ₽ (сократился на 18% г/г; в 1 кв. 2025 было 1,225 млрд) - Операционный денежный поток (OCF): 1,423 млрд ₽ (+5% г/г) - Чистый долг/EBITDA (с учетом/без учета аренды): остался примерно на уровне конца 2025 года — 4,8x и 2,93х ➕Что улучшилось: - Расходы на ремонт и обслуживание автомобилей снизились на 10% за счёт контроля затрат на собственных СТО - Коммерческие расходы сократились на 45% год к году, управленческие — на 9% - Число проданных минут в расчёте на один автомобиль выросло на 51% 👇Что остаётся проблемой: - Финансовые расходы за квартал составили 1,391 млрд ₽ и по-прежнему съедают всю операционную прибыль - Долговая нагрузка остаётся высокой - Собственный капитал продолжает сокращаться (с 2,45 млрд на конец 2025 до 1,45 млрд на 31.03.2026) 💬Вывод Ситуация в Делимобиле медленно улучшается, но остаётся сложной. Компания сокращает убытки, оптимизирует расходы, наращивает эффективность автопарка (+51% проданных минут на машину!). Однако процентные расходы по-прежнему гигантские, а долговая нагрузка остаётся высокой. Собственный капитал продолжает сокращаться, ликвидность — на низком уровне. Рейтинг BBB+ с негативным прогнозом от АКРА отражает эти риски. В 2026 году компании предстоит погашать облигации на значительные суммы, и новый выпуск, судя по всему, нужен для рефинансирования. Новый выпуск 001Р-09 предлагает купон до 22% (YTM до 24,36%) — это высокая доходность, но она является платой за риски. Для кого: инвесторы с высокой толерантностью к риску, готовые принять отраслевые и долговые риски ради высокой доходности. Для кого нет: консервативные инвесторы, не готовые к ухудшению финансового состояния эмитента и рейтинговым рискам. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ваше мнение?👇 ❤️ — беру, 24% YTM перекрывают риски 🔥 — слишком рискованно, финансы нестабильны