$MOEX (МОСБИРЖА). ЕСТЬ ЛИ ИДЕЯ В БУМАГАХ?
$MOEX (МОСБИРЖА). ЕСТЬ ЛИ ИДЕЯ В БУМАГАХ? Автор: Владимир Каминский Недавно компания выплатила дивиденды в размере 19,57 руб. на акцию. После чего бумага неплохо оттолкнулась от дна. Покажем, что акции компании все еще являются интересными. Московская биржа это не просто торговая площадка, а ОДИН ИЗ САМЫХ СТАБИЛЬНЫХ АКТИВОВ НА РФ РЫНКЕ. За последние тринадцать лет комиссионные доходы компании снижались только один раз, в 2022 году, и то из-за внешнего шока. Бизнес диверсифицирован, и зачастую падение одного сегмента компенсируется ростом другого. Что делает $MOEX привлекательной? 👉 ПЕРВОЕ, высокая дивидендная доходность. Около 13% за 2026 год, 16% за 2027-й и 18% за 2028-й. Пэйаут от чистой прибыли находиться на уровне 75–80%. Менеджмент исторически лоялен к миноритариям. 👉 ВТОРОЕ, стабильность. В отличие от банков, которые в кризис теряют существенную часть прибыли, биржа показывает устойчивость. Да, она дороже Сбера по мультипликаторам, но в турбулентные годы не рушится. Например, прибыль Сбера в 2022 году упала почти в 5 раз, в то время как у МосБиржи существенно выросла. Кстати, ROE у компаний примерно одинаковый. 👉 ТРЕТЬЕ, потенциал роста. Драйверы: выход «Финуслуг» в безубыток (сейчас -5,4 млрд за LTM), восстановление фондового рынка и возможный запуск новых продуктов. Надо отметить, что компания также является косвенным бенефициаром мирного процесса, как из-за возможного притока иностранцев в акции самой компании (посмотрите те же P/E до конфликта), так и из-за увеличения торгового оборота. ‼️Целевая цена, исходя из денежных потоков, находится на уровне 220 руб., что дает потенциал около 40%‼️ Компания торгуется с P/E около шести, что недорого для бизнеса с ROE выше 20% и понятным долгосрочным трендом роста комиссионных доходов. Это не история про спекулятивный рост, а история про надёжный доход и постепенное восстановление справедливой стоимости. Сравнивая со Сбером, здесь можно найти преимущество в бОльшей стабильности, о чем говорилось ранее. Тем не менее, форвардная дивидендная доходность за 2026 г. у Сбера — 15% против 13% у МосБиржи. Сбер платит половину прибыли, а Мосбиржа — 75%. ПОЭТОМУ P/E У МОСБИРЖИ ЛОГИЧНО ВЫШЕ. Я бы сравнил Мосбиржу также с Хэдхантером, и если считать, что дальнейший существенный рост ХХ под вопросом, то тут мы видим близкие цифры по форвардным дивидендам (за 2027 год по текущим ценам у обоих около 16%). Несмотря на эти сравнения, считаю все три акции привлекательными, но всё же после текущего роста со дна на 21% преимущество на стороне Сбера. —————————————————— Друзья, данный текст из Family Office, где мы активно покупали акции на последнем падении, среди них в том числе была МосБиржа. Честно скажу, на существенных падениях люблю закупать именно такие крепкие компании. ‼️ЗАВТРА, 13 АВГУСТА В 13:00 (МСК) ОТКРОЕМ ВОЗМОЖНОСТЬ ВСТУПИТЬ В FAMILY OFFICE‼️ Она продлится ровно одну неделю, далее пока не знаю когда можно будет вступить. Спасибо что пишете и спрашиваете про ФО. Нам очень импонирует ваш интерес!) Мы вас не подведём.