🏭 НЛМК: отчетность за 1П26 пока без явных признаков улучшений — 30 июля 2026 г. в 16:02:02.545
🏭 НЛМК: отчетность за 1П26 пока без явных признаков улучшений 📄 НЛМК опубликовал отчетность по МСФО за 1П26 в ограниченном формате: 🔹 Выручка снизилась в годовом выражении (т.е. по сравнению с 1П25) на 12% г/г до 388 млрд руб., но незначительно выросла в полугодовом выражении (т.е. по сравнению с 2П25) на 3% п/п. 🔹 EBITDA (скорректированная БРК): сократилась как в годовом выражении (-35% г/г до 56 млрд руб.), так и в полугодовом (-35% п/п). 🔹 Чистая прибыль уменьшилась в годовом выражении (-54% г/г до 21 млрд руб), но несколько выросла в полугодовом (+12% п/п). 🔹 Свободный денежный поток (СДП) оказался в отрицательной зоне (-11 млрд руб.) по сравнению с положительными 4 мрд руб. в 1П25 и 30 млрд руб. в 2П25. 🔹 Чистая денежная позиция (ЧДП) сократилась до 37 млрд руб. на конец 1П26 по сравнению с 51 млрд руб. на конец 2025 г. из-за отрицательного СДП за период (-11 млрд руб). При этом ЧДП составила около 8% от текущей рыночной капитализации. 💡 Наше мнение: ✍️ Отчетность НЛМК по МСФО за 1П26 пока не показывает заметного улучшения финансового положения компании, в отличие от отчетности Северстали и ММК за 2К26. 📉 В частности, это выражается в заметном снижении EBITDA (-35% п/п), даже несмотря на незначительный рост выручки в этот период. ⚠️ Вследствие этого мы воспринимаем эту отчетность как как умеренно негативную для инвестиционной истории НЛМК. 🔭 При этом, отталкиваясь от отчетности за 2К26 Северстали и ММК и комментариев менеджмента этих компаний, мы продолжаем видеть сигналы улучшения ситуации в секторе. #Акции #Металлургия #NLMK #Игорь_Гончаров