☄️ 28% годовых от АПРИ-002Р-14: новый выпуск на фоне рекордных продаж. Разбор и альтерн...
☄️ 28% годовых от АПРИ-002Р-14: новый выпуск на фоне рекордных продаж. Разбор и альтернативы ПАО «АПРИ» — региональный застройщик жилой недвижимости, специализируется на проектах строительства жилья в сегментах эконом+ и комфорт. Компания работает в Челябинске, Екатеринбурге, Владивостоке (остров Русский), а также в Южном федеральном округе (Краснодарский край, Железноводск) ▶️ Параметры выпуска АПРИ 002Р-14: • Рейтинг: ВВВ- (НКР, прогноз "Стабильный") • Номинал: 1000Р • Объем: 2 млрд рублей • Срок обращения: 5 лет • Купон: не выше 25,00% годовых (YTM не выше 28,08% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: по 12,5% в дату окончания 39, 42, 45, 48, 51, 54, 57 и 60 купонного периодов • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 31 марта 2026 • Дата размещения: 03 апреля 2026 Рейтинг надёжности: • ВВВ- «Стабильный» от НКР (август 2025) • ВВВ- «Стабильный» от НРА (октябрь 2025). ▶️ Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года: • Выручка по всем проектам: 15,4 млрд рублей, прирост — 9% год к году. Наибольший прирост (33% год к году) был зафиксирован в III квартале 2025 года. • EBITDA: 6,1 млрд рублей, прирост — 21% год к году. Наибольший вклад в рост показателя внёс III квартал 2025 года, по итогу которого EBITDA удвоилась и составила 2,7 млрд рублей. • Чистая прибыль в отчётном периоде: 1,5 млрд рублей. • Чистая прибыль LTM (за последние 12 месяцев): 2,1 млрд рублей. • Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в III квартале: 4,5х (3,1х в аналогичном периоде прошлого года). При этом доля обеспеченного долга достигла 81%. ▶️ Свежая операционка за 2026-й бьет рекорды: продажи января–февраля выросли в 5 раз (г/г) как в рублях, так в площади. Если добавить сделки, которые встанут на учет в марте, — рост ускорится до 6 раз. В деньгах это 4,7–5,3 млрд рублей за два месяца. Средний чек за «квадрат» поднялся на 7%, ипотека — 89%. На фоне замершего рынка — выглядит очень достойно Привлечённые средства направят на новые стройки, а не на обслуживание долгов. Компания будет развивать проекты в Кисловодске, Ессентуках и Ростовской области (суммарно около 550 тыс. кв. м). ▶️ В обращении на бирже 13 выпусков биржевых облигаций. Из них выделил бы: • АПРИ БО-002Р-11 $RU000A10CM06 Доходность к погашению: 27,32%. Купон: 25,00%. Текущая доходность: 24,40% на 2 года 4 месяца. • АПРИ БО-002Р-13 $RU000A10E5C4 Доходность к погашению: 27,23%. Купон: 24,50%. Текущая доходность: 24,01% на 3 года 3 месяца с амортизацией ▶️ Что готов предложить нам рынок долга: • Оил Ресурс 001P-03 $RU000A10DB16 (28,55%) ВВВ- на 4 года 6 месяцев • ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 (23,06%) ВВВ- на 4 года 2 месяца • ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655 (21,06%) ВВВ на 3 года 3 месяца • МСБ-Лизинг 003P-07 $RU000A10EB07 (23,24%) ВВВ- на 2 года 10 месяцев с амортизацией • Лизинг-Трейд 001P-11 $RU000A107NJ3 (27,19%) ВВВ- на 2 года 9 месяцев с амортизацией По итогу: Финансовое положение застройщика оцениваю как устойчивое, несмотря на макроэкономическую нестабильность. Облигации предлагают хорошую доходность с возможностью зафиксировать прибыль на 3-летнем горизонте. Амортизация долга позволяет постепенно возвращать тело долга, что снижает риски. Для тех, кому неудобен формат с амортизацией, альтернативой может служить выпуск АПРИ БО-002Р-11. Сам не участвую, так как уже есть позиция именно в этом выпуске). В остальном бумага выглядит достойно как для среднесрочной ставки, так и для краткосрочной идеи. Следующие на очереди — обзоры размещений ЙУМИ и Автобан Финанс. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка