☄️ Облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05: до 17,81% годовых. Что должно насторожить инвестора?
☄️ Облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05: до 17,81% годовых. Что должно насторожить инвестора? АО "ВТБ лизинг" - входит в периметр государственного банка ВТБ, что обеспечивает поддержку кредитному качеству эмитента. Компания, специализируется на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса. Предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику и водный транспорт, широко представлена в большинстве ФО РФ с доминирующей долей бизнеса в Москве. ▶️ Параметры выпуска ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05: • Рейтинг: AА (стабильный) от Эксперт РА • Номинал: 1000Р • Объем: не более 5 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: по 8.00% в даты 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов. • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 18 марта 2026 • Дата размещения: 20 марта 2026 ▶️ Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: • Выручка: 56,4 млрд руб. (-3,9% г/г); • Чистый убыток: 966,4 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее); • Долгосрочные обязательства: 169,7 млрд руб. (-21,3% за 9 месяцев); • Краткосрочные обязательства: 126,5 млрд руб. (-16,0% за 9 месяцев); • Чистый Долг/EBITDA: 5,3; • Покрытие процентов ICR: 1,0. В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска биржевых облигаций на 6,5 млрд рублей: • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-03 $RU000A10CQE2 Доходность: 16,36%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,45% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно с амортизацией • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 $RU000A10DTG9 Доходность: 16,47%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 16,08% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно с амортизацией ▶️ Что готов предложить нам рынок долга: • Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,28%) АА на 2 года 11 месяцев • НоваБев Групп 003Р-02 $RU000A10E7G1 (15,43%) АА на 2 года 10 месяцев с амортизацией • Европлан 001Р-09 $RU000A10ASC6 (15,92%) АА на 2 года 4 месяца с амортизацией • Авто Финанс Банк БО 001P-15 $RU000A10C6P6 (15,93%) АА на 2 года 3 месяца • ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 $RU000A10CKZ0 (15,71%) АА на 1 год 11 месяцев Что по итогу: Новый выпуск — фактически копия «ВТБЛИЗ 1Р4», который сейчас стоит у номинала. Поэтому классическая перекладка (продал старый — купил новый) здесь не работает. Единственная привлекательная черта размещения — спекулятивная премия к доходности аналогов по рейтинговой группе, которую дают организаторы. Как по мне, инвестору предстоит выбирать между двумя стратегиями: консервативной (бумаги ВТБ Лизинга с поддержкой группы ВТБ) и более доходной (например, вложения в облигации «Балтийского лизинга» с доходностью до 21%). При этом с точки зрения долгосрочного вложения выпуск вызывает вопросы. Да, эмитент крупный и надежный. Но против него играют отраслевые риски: ухудшение финансовых показателей, давление жесткой ДКП на лизинговый сектор, волна дефолтов у конкурентов и амортизационная структура, которая снижает реальную доходность для инвестора. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка