Акция может переждать слабый год. Право купить её по фиксированной цене имеет срок
Акция может переждать слабый год. Право купить её по фиксированной цене имеет срок Корпоративный варрант может давать владельцу право приобрести новые акции эмитента по заранее установленной цене. Это ещё не сама акция. У права есть условия исполнения, соотношение обмена и дата окончания. Условный выпуск: один варрант на одну акцию Цена исполнения — 100 ₽, срок — один год. Инвестор покупает варрант за 12 ₽. Для простоты считаем, что предусмотрено денежное исполнение с получением акции, а комиссии, налоги и стоимость финансирования отсутствуют. Если на дату окончания акция стоит 130 ₽, право купить её за 100 ₽ даёт внутреннюю стоимость 30 ₽. С учётом заплаченных за варрант 12 ₽ результат равен +18 ₽, или +150% от его покупной цены. Но для самого исполнения нужны ещё 100 ₽ на каждый варрант. Процентная доходность права не отменяет этот денежный платёж. Если акция стоит 105 ₽, внутренняя стоимость права — 5 ₽. Купленный за 12 ₽ варрант даёт результат −7 ₽, хотя цена акции выше цены исполнения. Если акция стоит 90 ₽, покупать её за 100 ₽ экономически невыгодно. Неисполненное право по окончании срока может обесцениться полностью: потеря составит все 12 ₽. Точка безубыточности нашего примера на дату окончания — 112 ₽. До окончания срока цена устроена сложнее Биржевая стоимость варранта может включать временную ценность и зависеть от ожидаемых колебаний акции. Поэтому приведённые расчёты описывают результат на конечную дату, а не справедливую цену права сегодня. У корпоративного выпуска есть ещё один эффект: при исполнении могут появиться новые акции, а эмитент получит деньги. Доля владельца старых акций, который не участвует, способна уменьшиться. Считать размывание только по числу новых бумаг, забыв про поступившие средства, тоже слишком грубо. Я отдельно проверяю срок подачи поручения брокеру: он может закончиться раньше срока самого инструмента. Затем — возможность досрочного отзыва, корректировки условий и порядок расчётов. Они задаются документами конкретного выпуска. Верный взгляд на компанию и удачная покупка ограниченного по сроку права — две разные задачи. Бизнес может реализовать потенциал уже после того, как варрант прекратит существование. GameStop — описание корпоративных варрантов в SEC EDGAR. Примеры условные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.