Индекс потерял в июле и августе поровну — но это были два разных рынка
Индекс потерял в июле и августе поровну — но это были два разных рынка По индексу Мосбиржи месяцы почти неразличимы: −5,2% за июль и −5,0% за август. Разрез по отраслям показывает, что устроены они были совершенно по-разному. Июль. Падал не весь рынок. Из девяти отраслевых индексов четыре закрылись в плюсе: химия +7,9%, ИТ +2,0%, потребительский сектор +1,1%, строительство +0,7%. Электроэнергетика простояла на месте, нефть и газ потеряли символические 0,6%. Минус собрался в двух отраслях — финансы −6,1% и металлы с добычей −6,3%. Август. В плюсе не закрылась ни одна. Лучший результат у нефти и газа, но и он отрицательный: −2,4%. Дальше финансы −4,1%, металлы −4,4%, транспорт −4,7%, строительство −4,8%, электроэнергетика −5,7%, химия −6,1%, ИТ −6,2%. Замыкает список потребительский сектор с −8,4% — месяцем раньше он был в плюсе. Разница между двумя картинами практическая. Когда падение адресное, выбор отрасли ещё работает: можно не держать проблемный сектор и остаться в акциях без потерь. Когда снижается всё сразу, выбирать не из чего — переоценивается рынок целиком, и причина у этого общая: дорогие деньги при ставке 14% и отсутствие поводов смотреть вперёд иначе. Отдельно стоит смена лидеров. Химия, лучшая отрасль июля с почти восемью процентами роста, в августе оказалась в хвосте. Для узких отраслевых индексов это нормально: внутри две-три бумаги, и движение одного крупного эмитента переворачивает результат. Делать из одного удачного месяца вывод о тренде отрасли я бы не стал. Отраслевые индексы считаются по собственному набору бумаг и своим весам, поэтому в индекс Мосбиржи они не складываются механически — это срез настроений в отрасли, а не слагаемые общего итога. Что я из этого беру. Пока падение широкое, диверсификация внутри акций защищает слабо: она страхует от беды отдельной компании, но не от переоценки всего рынка. Смотреть я буду за разбросом — если отрасли снова разъедутся, значит рынок вернулся к разбору компаний, а не живёт одной ставкой. Не инвестиционная рекомендация.