Чистый долг / EBITDA: одна цифра, которую стоит научиться читать
Чистый долг / EBITDA: одна цифра, которую стоит научиться читать Компания должна банкам и держателям облигаций 60 млрд ₽. Много? Неизвестно. Для бизнеса с EBITDA 5 млрд - много. Для бизнеса с EBITDA 100 млрд - совсем другая история. Поэтому долг часто сравнивают со способностью компании его обслуживать. Один из популярных ориентиров: чистый долг / EBITDA. Очень грубо: 1× - размер чистого долга примерно равен годовой EBITDA. 3× - уже три EBITDA. Но есть ошибка: решить, что существует магическая граница: «До 2 нормально, после 2 плохо». Нет. Для инфраструктуры одна долговая нагрузка может быть привычной. Для циклического бизнеса та же цифра может оказаться опасной. И ещё важнее смотреть динамику. Было: 0,8× → 1,2× → 1,9× → 2,7×. Вот здесь история намного интереснее одной последней цифры. Мой быстрый фильтр: долг растёт - зачем? На покупку бизнеса? На строительство мощности? На выплату дивидендов? Чтобы закрыть кассовый разрыв? Два одинаковых коэффициента могут скрывать совершенно разные компании.