🚚 Новые #облигации ЛК Адванстрак: освоить 1,5 миллиарда — 22 июня 2026 г. в 11:13:12.910
🚚 Новые #облигации ЛК Адванстрак: освоить 1,5 миллиарда Эмитент традиционно достоин отдельного разбора. По отчетам за полный 2025 и 1 квартал 2026 года писал здесь, перед размещением прошлого выпуска, там же есть ссылки на первое знакомство с компанией 📋 С тех пор появились только операционные результаты за апрель. По большому счету, ежемесячные сводки тут можно считать излишними, вполне достаточно было бы ежеквартального контроля. Но раз уж они есть, то выделю основное: ▫️Продолжается активный рост ЧИЛ и совокупного лизингового портфеля: +20% по каждой позиции всего за месяц ▫️Увеличились доли просрочки (до 1,4%) и изъятого имущества (до ~3% ЧИЛ) – но ранее в динамике оба показателя уже и росли, и снижались, поэтому тревожным это не считаю ▫️ОДП с поправкой на изменение ЧИЛ – по-прежнему сильно положительный Компания быстро масштабируется и в моменте имеет большой запас прочности как по соотношению ЧИЛ/ЧД, так и по соотношению совокупных лизинговых активов к обязательствам (~1,2х) Ранее писал, что предыдущий выпуск на 500 млн. вопросов в плане объема не вызывает. И считаю, что с их нынешней динамикой переварить новую, крупную по меркам ВДО сумму, Адванстраку тоже больших проблем не составит ✅ Также, в нынешнем виде есть все основания повышать им кредитный рейтинг на плановом пересмотре в конце августа-начале сентября: ▫️Плюсы – усиление рыночной позиции при поддержании качества активов, диверсификация источников фондирования, ▫️Основные сдерживающие моменты – низкий КТЛ из-за особенностей сделки с Донгфенгами (тут есть улучшения по мере передачи этих машин в лизинг и, соответственно, перевода в ЧИЛ), а также концентрация на узком сегменте грузовой техники для перевозчиков По совокупности – финансовая и операционная часть у Адванстрака сейчас выглядят абсолютно комфортно. Следить конечно есть смысл и далее (причем чем дальше – тем внимательнее), но основные риски тут пока лежат скорее в той самой узкой специализации и, соответственно, большой зависимости от положения дел на своем рынке Продолжение ⬇️⬇️