Транснефть (TRNFP) — стабильность как стратегическое преимущество — 3 июня 2026 г. в 08:54:35.631
Транснефть (TRNFP) — стабильность как стратегическое преимущество Акции компании в первом квартале 2026 года продемонстрировали стабильность: выручка и прибыль остались на уровне прошлого года, несмотря на снижение объёмов перевалки наливных грузов на 2% г/г. Рост тарифов на 5,1% в 2026 году компенсировал падение физических объёмов, что подтверждает устойчивость бизнес-модели. Компания, с существенным запасом, сохраняет отрицательный чистый долг, поддерживает высокую рентабельность— ключевые факторы для инвесторов, ориентированных на стабильный доход. Главное: 🔹Компенсация снижения объёмов ростом тарифов. Несмотря на падение перевалки на 2% г/г, выручка осталась стабильной благодаря росту тарифов. С учетом того, что рано или поздно добыча начнет снова расти – есть причины ожидать рост выручки в логике год к году. 🔹Рост рентабельности на фоне сезонности. EBITDA в 1К26 выросла на 15% к/к и составила 155 млрд руб., что на 3% выше прогноза. Рентабельность по EBITDA достигла 43% — на 1,0 п.п. выше ожиданий. Это связано с сезонным снижением операционных расходов, однако в годовом сопоставлении рентабельность снизилась из-за инфляции затрат. 🔹Размер дивиденда может несколько снизиться на горизонте 2026-27, однако все равно доходность будет высокой. Несмотря на снижение чистой прибыли и роста расходов, компания сохраняет высокую ожидаемую дивидендную доходность — 13% в 2025 году. По итогам 2026 года ожидается дивиденд на уровне 180 руб. на акцию, что ниже уровня 2025 и 2024 года, но все равно сравнительно неплохо с учетом сравнительно низкой волатильности по выплатам компании (на фоне того же самого нефтяного сектора). Подробнее — во вложении. Совкомбанк Инвестиции в MAX