Еженедельный обзор облигационного рынка | 22–28 июня 2026 г. — 30 июня 2026 г. в 11:10:52.638
Вложенный файл
Откройте файл в новой вкладке
Еженедельный обзор облигационного рынка | 22–28 июня 2026 г. На прошедшей неделе облигационный рынок находился под давлением. В государственном сегменте доходности выросли по всей кривой, а индекс RGBI снизился на 3,8%. В корпоративном сегменте также преобладала негативная динамика: индекс облигаций с рейтингом АА- до ААА снизился на 1,2%, сегмент В- до ВВВ+ — на 1,6%. Ключевым фактором стала переоценка ожиданий по траектории ставки после решения Банка России. Главные тренды недели 🔵Государственные облигации: рост доходностей и давление на длинный конец кривой Доходности 1-летних ОФЗ выросли на 30 б.п., 10-летних — на 80 б.п. Доходность всех государственных облигаций за неделю выросла на 0,6 п.п., спред между 1Y и 10Y гос. облигациями составляет 2,7 п.п. Сильнее всего рынок отреагировал на снижение ключевой ставки лишь на 25 б.п., тогда как рыночный консенсус ожидал снижения на 50 б.п. За неделю после заседания цены длинных ОФЗ снизились на 5%-6%, в среднем цена всех ОФЗ снизилась на 3,2%. Доходности дальнего конца кривой уже торгуются на уровне 16%. 🔵Минфин приостановил аукционы ОФЗ для стабилизации конъюнктуры Минфин РФ отменил аукционы по размещению ОФЗ в среду, 24 июня, в целях содействия стабилизации рыночной ситуации. Решение направлено на снижение давления первичного предложения, поддержку котировок на вторичном рынке и уменьшение краткосрочной волатильности доходностей ОФЗ. При этом за второй квартал, по данным из обзора, Минфин РФ при плане в 1,5 трлн руб. недобрал лишь 5,4 млрд руб., поэтому решение носит скорее тактический характер. 🔵Корпоративный сегмент: снижение цен, но локальное улучшение в валютных выпусках За неделю доходности наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций выросли на 50 б.п., валютных бумаг снизились на 60 б.п. Индекс IFX–Cbonds PI снизился на 0,6%, тогда как ценовой индекс замещающих облигаций вырос на 1,5%. На рынке также усилилось внимание к кредитному качеству эмитентов: на неделе был зафиксирован первый дефолт ООО «Агрофирма Донецкая Долина», а также два однодневных технических дефолта — у КЛВЗ Кристалл и Восток-Ойл. В фокусе внимания 🔵ПР Лизинг и Элит Строй На неделе продолжается активность в сегменте размещений повышенной доходности. По универсальной лизинговой компании ПР-Лизинг книга откроется 03.07, ориентир купона — 20,00%, ориентир YTM — 21,94%. По Элит Строй книга также запланирована на 03.07, ориентир купона — 22,00%, ориентир YTM — 24,36%. Эмитент входит в группу «Страна Девелопмент», которая входит в топ-10 застройщиков страны по объему текущего строительства. 🔵Каширская ГРЭС и Селектел — ближайшие размещения эмитентов более высокого качества 07.07 ожидается книга по Каширской ГРЭС с ориентиром КС + 1,65%, размещение — 10.07. Поручителем по выпуску выступает Интер РАО — топ-3 крупнейший производитель электроэнергии в России с мощностью 31 ГВт и долей рынка в РФ 10%. 08.07 запланирован сбор книги по Селектел - крупнейшему независимому провайдеру сервисов IT-инфраструктуры. Ориентир доходности — КБД + 2,35%. Макроэкономические события недели ➡1 июля в центре внимания рынка — аукционы ОФЗ, данные по недельной инфляции, уровень безработицы в мае, резюме обсуждения ключевой ставки и Финансовый конгресс Банка России 1-3 июля. ➡3 июля — Минфин РФ опубликует план по валютным операциям в рамках бюджетного правила в июле. Подробнее — во вложении. Совкомбанк Инвестиции в МАХ