ГК

Георгий Кузин | Активы Без Стресса

Бизнес · 27 мая 2026 г.

Открыть канал в MAX

📊 Розничный товарооборот замедлился до 2,6% – что с этого собственникам помещений и ин...

📊 Розничный товарооборот замедлился до 2,6% – что с этого собственникам помещений и инвесторам в стрит-ретейл Если коротко: помещение под магазин ещё долго будет надёжным активом. Но в 2026 покупать его нужно с конкретной идеей или даже под конкретного игрока, а не как «вообще торговое». 1. Офлайн остаётся ядром на 10+ лет: • Розница РФ 2025: 61,3 трлн рублей, рост +2,6%. Интернет-торговля: 11,5 трлн, доля онлайна выросла с 16,2% до 18,8%. • Темпы онлайна резко замедлились. Общий рост e-com 2025 – всего +9%. Это самый низкий темп за всю историю формата в РФ. (Есть и большие оценки, разница в методике). • Маркетплейсы, которые тянут весь онлайн: в 2024 росли на +53%, в 2025 – уже только +25%. Даже при сохранении нынешних темпов через 10 лет онлайн займёт максимум 30–35% розницы. 65–70% так и останутся в офлайне. Помещение под сетевой супермаркет будет работать на тебя весь срок инвестирования. 2. Маркетплейсы насыщают инфраструктуру – главный драйвер спроса на помещения 30–60 м² уходит: • Пунктов выдачи в России на 31 марта 2026: 231,1 тыс (+25% за год). Wildberries +43% за 2025, Ozon +20%. • Но экономика отдельной точки под вопросом. Заявленная РВБ окупаемость 4-5 месяцев на практике растягивается на 12+. Сеть выросла быстрее, чем платёжеспособный спрос на её услуги. • Уже звучат прогнозы оптимизации ПВЗ. Перелом – 27–28 годы. Дальше – маркетплейсы начнут закрывать слабые точки. ⚠️ Покупать помещение под ПВЗ нужно с пониманием: быстрый рост подходит к концу, дальше – пересмотр сети маркетплейсами и торг по ставке. 3. Доходы формально растут – но люди экономят: • Реальные располагаемые доходы 2025: +7,4%, номинальные – около +13%. Но в IV квартале темп замедлился до +5,8%. Тренд вниз. • Продажи еды 2025 в натуральном выражении: +1,9%. В 2024 было +6,4% – замедление втрое. Доля еды в обороте розницы поднялась с 47,3% до 48,3% – люди тратят пропорционально больше на еду и меньше на всё остальное. • Прогноз на 2026: реальный рост розницы около нуля, номинальный +6%. В 2026 главный платёжеспособный арендатор – тот, кто продаёт еду, лекарства, бытовую химию. 4. Кто будет платёжеспособным арендатором в 2026? Поименно – кто растет (пока) и нуждается в помещениях: • X5 – 6000–7000 новых Пятёрочек и Перекрёстков за 3 года. Чижик +907 точек за 2025, цель 5000 к 2028 • Лента – Монетка +1000 точек в год, Улыбка Радуги +350, Супер Лента +50 • Магнит Аптека – +100 точек минимум • Около (франшиза X5) – с 3500 действующих магазинов сейчас до 8000 к концу 2026 года Замедлились или сжимаются: • ВкусВилл – выручка +9,7% против +27% в 2024 (замедление втрое). Сеть –286 магазинов за год • Магнит – выручка +15% против +20% в 2024. Но это не от падения спроса – у компании внутренние проблемы: убыток 31,6 млрд по отчётности, долги выросли, капекс на 2026 г. сокращают примерно на 30% до 100 млрд • Светофор – –315 магазинов за год (–11,6%), выручка –3% 5. Что с этим делать: Если помещение уже сдано – всё зависит от арендатора. Сетевой супермаркет или аптека – можно ничего не предпринимать. Слабый ПВЗ или арендатор-одиночка без финансовой подушки – встретиться, посмотреть финансовое здоровье и закладывать сценарий замены на горизонте 12–18 месяцев. Если только собираешься купить – брать под конкретное имя из растущих сетей, в локации с живым трафиком. От «вообще торговых» помещений в неосвоенных ЖК и от тех, где единственный возможный арендатор – одиночный ПВЗ, держаться подальше. ✔️ В итоге, в 2026 стрит-ретейл остаётся надёжным защитным активом в недвижимости. Но «средний магазин» больше не работает – инвестировать имеет смысл только под конкретное имя из узкого списка сетей, которые реально растут. Сужение этого списка – главный риск года и для тех, у кого помещение уже куплено, и для тех, кто только присматривается. #ретейл #новости #мысли