ГК

Георгий Кузин | Активы Без Стресса

Бизнес · 5 ноября 2026 г.

Открыть канал в MAX

📉 Золото шло, шло к $10 000, но не дошло. Что дальше?

📉 Золото шло, шло к $10 000, но не дошло. Что дальше? Продолжаю серию прогнозов, чтобы обновить летнюю инвестиционную таблицу. Когда разберу активы, соберу новую и подведу итоги старой: на чём можно было заработать, а на чём потерять. Сегодня – золото. В прошлом году после бурного роста казалось, что график можно продолжить вверх. Прогнозы крутились вокруг $10 000, а Кийосаки вообще называл $27 000 за унцию. Жизнь внесла коррективы. В январе золото доходило до $5 600, в июне уходило ниже $4 000, в августе подбиралось к $4 700. Сейчас – около $4 100, или минус 27% от январского максимума. Даже мой августовский прогноз $4 700–5 200 до конца года выглядит амбициозно. Цена ниже и моего сценария отката к $4 400. Что произошло? Золото не приносит процентов. При росте реальных доходностей облигаций держать его менее привлекательно. Сильный доллар тоже давит на цену, а при распродаже инвесторы могут продавать даже золото, чтобы получить деньги. Центробанки покупать его не перестали: за третий квартал приобрели 321 тонну, на 42% больше, чем годом ранее. Но даже их спрос не спасает цену от падения. Какие прогнозы? Опрос Reuters: консенсус 30 аналитиков и трейдеров – средняя цена $4 495 за 2026 год и $4 650 за 2027-й. По моему приблизительному расчёту, для первой цифры средняя цена ноября и декабря должна составить около $4 430. Citi сохраняет цель $4 500 на ближайшие три месяца при снижении напряжённости вокруг Ормузского пролива. UBS ждёт $5 400 к сентябрю 2027 года. А вот $10 000 в этих прогнозах уже не фигурируют. Тут вспоминается любимый аргумент риелторов: «За пять лет жильё выросло вдвое, надо покупать!» Правильный вывод – надо было покупать пять лет назад. С золотом то же самое: прошлый рост сам по себе ничего не говорит о будущем. Как там серебро? Сначала я его не купил. Потом прочитал Кийосаки с прогнозом $70, а дальше $200 – захотел. И снова не купил. Когда серебро выросло до $72, было обидно. В январе оно дошло до $121,60 – стало пообидней. Потом упало до $57, сейчас около $52. Мой ленивый риск-менеджмент продолжает работать 🙂 Структура спроса разная – показал на картинке. Золото больше инвестиционный актив: его покупают инвесторы и центробанки, а в некоторых странах и украшения покупают, чтобы сохранить деньги. Серебро сильнее зависит от промышленности. До обещанных $200 оно пока не дошло, а рост удержать не смогло. И ещё про рубли Для российского инвестора золото – это две ставки: на металл и на курс рубля. Можно угадать рост унции и ничего не заработать в рублях, если рубль укрепится. Поэтому в летней таблице я делал прогноз по обоим параметрам. 30 января я спрашивал, сколько будет стоить золото в конце года. Самые популярные ответы – $6 000 и $7 000: их выбрали 19% и 18% участников. Близкие к нынешней цене $4 000 выбрали 15%, а выше $10 000 ждали 12%. Опрос – на фотографии. ✔️ Эйфории прошлого года уже нет, но прогнозы остаются оптимистичными. Даже средняя цена $4 650 за следующий год предполагает рост от нынешних уровней. Как обычно с прогнозами: подождём – увидим. #мысли