📉 М.Видео близится к концу. Жалко — хороший был магазин — 27 июня 2026 г. в 08:52:51.827
📉 М.Видео близится к концу. Жалко — хороший был магазин Не буду наводить туман – сразу к фактам. Вот свежий протокол вскрытия отчёт за 2025-й: • выручка – 324,8 млрд ₽ (−28% за год) • EBITDA – минус 7,98 млрд ₽ (операционно бизнес не зарабатывает) • чистый убыток – 63,6 млрд ₽, в 3,2 раза больше прошлогоднего • собственный капитал – отрицательный Последняя строчка — ключевая. Отрицательный капитал означает, что компания должна больше, чем стоит всё, чем она владеет. Это четвёртый убыточный год подряд и первый, когда бизнес ушёл в минус на операционном уровне. Не какой-то там «это был трудный год», а уже структурный обвал. И причина не в том, что там сидят дураки. Устарела не М.Видео. Устарел весь формат «магазин электроники». Рынок бытовой техники в 2025-м просел на 11,7%. Дмитрий Алексеев, совладелец и гендиректор DNS Group: «За 30 лет ведения бизнеса я не помню ситуации, чтобы рынок потребительских товаров в номинальных рублях, просто в рублях сокращался. У нас были периоды, когда рынок мог падать в штуках, в долларах, но вот в рублях, без учёта даже инфляции, он никогда не падал». Оставшийся покупатель уходит туда, где дешевле и где всё в одном приложении. Продажи крупной бытовой техники на Wildberries в 2025 выросли на 175%, на Ozon — на 94%. Уже более 60% продаж техники в штуках идёт через маркетплейсы. Что делает компания? Пытается сама стать маркетплейсом. CEO операционки поставили Владислава Бакальчука — сооснователя Wildberries. Логика красивая: человек уже строил маркетплейс, пусть построит ещё один. Магазины при этом массово закрывают — с 1300 точек до 654 за год. И вот здесь главная проблема, из-за которой я в этот разворот не верю. Маркетплейс с нуля — это очень дорого и очень долго. Годы и десятки миллиардов вложений. А у М.Видео денег нет от слова совсем: • долг – около 158 млрд ₽ (а с арендой оценки доходят до 206 млрд) • финансовые расходы почти сравнялись со всей валовой прибылью • ковенанты по кредитам уже нарушены, банки пока «вошли в положение» • на плаву компанию держат докапитализация акционеров на 30 млрд и допэмиссия акций — с размытием доли старых владельцев в разы То есть строить дорогой долгий бизнес предлагается на деньги, которых нет, в долг, который и так душит, против конкурентов с триллионами оборота. Так себе планчик. Маркетплейс М.Видео за весь 2025-й наторговал на 14 млрд ₽. Звучит как рост (за январь–май 2026 уже +303%), но это эффект низкой базы: с нуля любая цифра даёт красивые проценты. А прибыльность сегмента компания скромно не раскрывает. Когда бизнес хвастается оборотом и молчит про прибыль — тут всё понятно. ✔️ В итоге, крах М.Видео не предопределён на 100% — чудеса бывают: резко упадёт ставка, выстрелит маркетплейс, поможет капитал JD.com. Но это сценарий, где должны совпасть сразу 4–5 факторов. А базовый расклад другой: умирающая категория + нет ресурса на разворот + долговая удавка. P. S. И всё-таки по-человечески жаль. Нет, не потому, что я был поклонником М.Видео – я там никогда ничего не покупал, считал, что там дорого. Просто с ними уходит то время, когда за товарами надо было идти в магазин. Когда провожаешь прошлое, всегда немного грустно. P. P. S. Ах да, влияние на рынок недвижимости-то совсем забыл — на рынке появятся ещё около 650 свободных магазинов. И немаленьких. Основной удар будет по средним и слабым ТЦ, где М.Видео – якорь и существенный генератор трафика. Крупным ТЦ и стриту попроще.