📈 Золото выше $4 700. В июле было $4 000 – и постарался тут Минфин США — 24 августа 2026 г. в 16:29:28.400
📈 Золото выше $4 700. В июле было $4 000 – и постарался тут Минфин США Утром я разбирал, что происходит с госдолгом США, и закончил на том, что обесценивание – самый изящный способ долги не отдавать. Этот пост был неспроста, он был началом истории. Вот продолжение: рынок на рост долга уже прореагировал, и поставил на золото. Хронология одной недели: • 18 августа долг пробил $40 трлн, доходность тридцатилетних облигаций дошла до 5,34% – максимум за девятнадцать лет • 19 августа Минфин объявил, что удваивает выкуп собственных длинных бумаг: с $2 до $4 млрд за операцию • доходности сразу вниз: тридцатилетки с 5,34% до 5,196%, десятилетки до 4,647% • 21 августа золото ушло выше $4 600, впервые с конца мая • сегодня выше $4 700, впервые с середины мая. За август +14%, лучший месяц с января Минфин решил выкупать свой же долг, потому что занимать на тридцать лет под 5,34% дорого. Только выкуп – это признание: рынок больше не берёт эти бумаги по прежней цене. Если государство само поддерживает цену своих облигаций, значит доверия к ним меньше, чем вчера. Деньги начинают уходить туда, где надёжно. А надёжно там, где нет чужого обещания: золото не обещает ничего – в этом весь его смысл. Куда до конца года Забавное: рынок уже прошёл цели, которые инвестбанки ставили на декабрь. UBS в июле называл $4 600 на конец года, Citi – $4 500 в четвёртом квартале, оба уровня взяты в августе. Выше остались Goldman с $4 900 и Commerzbank с $5 000, у BofA вообще $6 000 на горизонте года. Моя оценка – $4 700–5 200 до конца года, база ближе к $5 000. С 2022 года цену определяют не спекулянты, а центробанки: World Gold Council ждёт в 2026-м около 850 тонн закупок, как и в прошлом году. Спекулятивная позиция при этом вдвое ниже экстремумов 2020-го – пузыря на позиционировании не видно. Против – ставка. Реальные доходности высокие, и примерно треть рынка ждёт от ФРС 16 сентября не снижения, а повышения. Сработает – будет откат в район $4 400. Логика простая: золото само по себе дохода не приносит, и чем выше ставка, тем дороже его держать. А теперь про рублевую зону Всё, что было написано выше – про доллары, а покупаем мы за рубли. Учётная цена ЦБ: • 10 июля – 9 926 ₽ за грамм, летний низ • 22 августа – 11 951 ₽, это +20% за шесть недель • сегодняшний рывок в цену ЦБ ещё не попал, он придёт через день-два и добавит сверху Двадцать процентов за шесть недель там, где метр стоит как стоял. Только посмотрите, из чего они сложились: примерно половину дал металл, половину – ослабевший рубль, 75,93 на 10 июля против 82,92 сегодня. Вот в этом и подвох рублёвого золота: вы покупаете сразу две ставки – на металл и против рубля. Работает в обе стороны. В январе унция стоила $5 589, сегодня $4 700, минус 16%. А в рублях учётная цена сходила с 13 160 до 11 951, минус 9%. Разницу съел ослабевший рубль. Верно и обратное: вернётся рубль к майским 71 – рублёвое золото потеряет десятую часть при стоящем металле. Что делать В июле было и золото по $4 000, и рубль по 78. Как обычно, задним умом понятно, что было идеально. Сейчас металл дороже, рубль слабее – вход хуже сразу по двум параметрам. Такой момент, как в июле, бывает раз в квартал, эээх. Из этого не следует «не покупать». Из этого следует, что прогноз нужен двойной – и по металлу, и по рублю. Золото по $5 000 при рубле 75 даст вам ровно сегодняшнюю рублёвую цену. То есть ноль. ✔️ В итоге, золото сегодня – не ушедший поезд и не выгодный вход, а середина. Надеюсь, золотая. P. S. 25 июня я писал, как золото пробило вниз $4 000, а серебро свалилось к $57, и радовался, что поленился взять его по $72. Сегодня серебро $69 – от июньских низов плюс двадцать процентов, а тех $72 всё ещё не отбило. Ленивый риск-менеджмент работает. 🙂 #аналитика